微软放弃收购雅虎 知难而退还是以退为进

　　一场巨头之间的法律大战

　　杨致远 　　　　　　　　比尔·盖茨

　　出人意料的结局

　　持续3个多月的微软收购雅虎之战似乎以雅虎的胜利和微软的失败而告结束。5月3日，微软CEO鲍尔默致函雅虎CEO杨致远，称由于双方无法在价格问题上达成一致，微软决定撤回收购要约，也不会发起敌意收购。

　　这样的结局似乎出人意料。须知，2月1日，即微软发出要约的第2天，雅虎股价由每股19.18美元飙升至每股29.95美元，较前一交易日上涨56%，与微软的报价已相差无几，此后也一直在这个水平徘徊。这似乎表明，市场认为收购价格是比较合理的，交易本身也是比较可行的。多数专家预测，这场交易将以微软提高报价或发起敌意收购而收场。作为一方当事人，微软更是显得志在必得。

　　1月31日，在致杨致远的要约函中，鲍尔默声称，考虑到雅虎董事会的答复有多种可能，微软将保留使用“各种必要手段”的权利，以确保“雅虎股东”有机会考虑我们的建议将给他们带来的价值。言外之意是，如果雅虎董事会拒绝接受要约，微软就有可能发起敌意收购。

　　4月5日，微软向雅虎发出最后通牒，称如果其董事会不在4月26日之前接受要约，将直接诉诸其股东。随着最后期限的临近，4月24日，微软明确表示，如果雅虎不尽快坐下来谈判，将考虑在下周初发起敌意收购。据说，微软已经拟定了一份提名董事名单，准备一旦发起敌意收购即改组雅虎董事会。至此，一场敌意收购大战似乎一触即发。

　　不过，微软也并不是只有硬的一手。尽管曾经多次表示，其收购价格公平合理，不会考虑提高报价，但在5月2日的谈判中，微软表示愿意将报价提高到每股33美元。受此消息推动，雅虎股价再次大涨。微软的行动似乎又一次得到了市场的认可。