最近，阿里巴巴(01688，HK)股价屡创新低，从去年底的最高价41.80港元至今，跌幅巨大。那么，作为业绩优良、具有高增长率、高成长性的阿里巴巴公司的股价为什么会如此急挫呢?阿里巴巴的股价是否真实地反映了它的基本面呢?
首先，笔者认为阿里巴巴股价的下挫完全是受国际国内经济形势的负面影响所致。美国次贷危机、油价高涨、通货膨胀率居高不下等等是我们普通老百姓今年热议的话题，受此影响，全球股市今年以来都大幅下挫——美国三大指数已经跌至熊市区域，而国内A股早已从6000多点最多跌至2500多点，跌幅高达58%，港股也从去年的30000多点跌到现在的21000多点，跌幅高达30%。在全球股市跌跌不休的情况下，全球几乎没有一家公司的股票能够独善其身，都是一路走低的，而网络科技股整体上来看更是“跑输大市”的，所以，客观地说，阿里巴巴的股价下跌也在情理之中。
其次，市场是非理性的，投资者也是非理性的。记得有位投资大师曾经说过：由于市场及投资者的非理性，股票上涨时必然上涨过头，下跌时也必然下跌过头。所以，阿里巴巴股价的大跌也与投资者及市场的不理性有关。另外，市场投资者急功近利的思想也容易造成对公司股价的误读，正如易观咨询分析师侯涛所说，阿里巴巴当前的股价是投资者对公司前景的一种预期，这种预期可能和阿里巴巴管理层对公司的战略判断并不一致。一般而言，管理层看的是往往是三五年以后的发展，而非眼下的营收问题，因此，管理者做的事有时会增加投资者对公司认识的难度，而投资者则往往是根据一些表面现象和常识来判断公司未来前景，于是就容易导致对股价的误读。这也是阿里巴巴股价下跌的一个非常重要的原因。
再则，阿里巴巴的基本面良好，值得投资者长期买进并持有。阿里巴巴年报显示，在2007年，阿里巴巴的营业收入达到21.628亿元人民币，上升58.6%，毛利上升67.2%，净利润达到9.678亿元，同比上升了340%。另外，阿里巴巴发布的08年第一季度业绩报告，也显示其营业收入增至人民币6.801亿元，较去年同期增长53.2%，较上季度增长7.2%，营业利润达到人民币3.119亿元，较去年同期增长81.0%，较上季度增长67.1%。净利润为人民币3.007亿元，较去年同期增长111.7%，较上季度增长162.0%。亮丽的年报及季报，说明公司股价并没有真实地反映公司的基本面，如此具有成长性的、业绩优良的公司，是值得大家长期投资的。
最后，阿里巴巴的企业的赢利模式非常好，从长期看，发展潜力巨大。和其他的互联网模式及时收款不一样，阿里巴巴的会员费和增值会员模式，都是采用预交费，这使其具有非同一般的抗风险性。另外，阿里巴巴尽管有70%以上的业务来自阿里巴巴国际网站，但迄今为止来自国内用户的收入依然占其总收入的90%以上，因此，美国经济衰退对阿里巴巴的业绩不会构成影响。
总之，股价很多时候是综合因素的结果，任何一个上市公司都可能面临这样的情况，但只要它的商业模式和业务发展良好，不会影响它真正的价值。已经有多个投行及分析师表示，阿里巴巴股价市盈率在国际同业中偏低，所以建议投资者买入，因此，我们完全有理由相信，随着时间的推移，阿里巴巴一定会给投资者以丰厚的回报的!
