欧菲光上半年净利下降93.25% 剥离苹果后有望焕发“第二春”

时间:2021-09-02 09:12:28 来源: 集微网


欧菲光披露了公司2021年上半年业绩。报告期内,受境外特定客户终止采购关系的影响,公司实现营业收入117.42亿元,同比下降49.96%;实现归属于上市公司股东的净利润3389.70万元,同比下降93.25%。

在主动剥离“境外特定客户”业务和资产后,欧菲光的业绩表现备受瞩目,而更值得关注的,是其正在描绘的这幅市场蓝图。尽管业绩同比出现下滑,但正如拉弓射箭需后退蓄力,瞄准未来发展靶心的欧菲光,此刻暂时的“退”只为将来更好的“进”。

在发展核心业务的同时,欧菲光将积极布局VR/AR、工业、医疗、运动相机等新领域光学光电业务,以及下一个蓝海市场智能汽车业务。由于目前新业务处于导入期或投资建设期,利润提升尚不明显,不过待未来规模优势释放后,产品量产后的公司利润空间势必将大放异彩。

光学光电产品毛利率/出货量持续增长

在外部环境日趋复杂严峻,全球芯片供应持续紧张,消费电子及智能汽车等多个行业均出现原材料上涨、供应短缺等问题的市场环境下,欧菲光主营业务产品的毛利率及出货量仍实现了正向增长,足以证明产品的硬实力以及极强的市场竞争力优势。

具体来看,欧菲光光学光电产品(除境外特定客户和触控业务相关光学光电产品)的综合毛利率达到13.43%,同比提升2.26个百分点。其中,摄像头模组(除境外特定客户相关产品)综合毛利率13.29%,同比提升2.21个百分点;智能手机光学镜头产品(含对内自供摄像头模组部分)稳步发展,出货量为1.15亿颗,同比增长49.58%。

笔者认为,其主营业务之所以能够长期保持稳健发展,与产业政策、5G带来的相关需求激增、光学镜头的迭代和应用领域不断拓宽、深度绑定下游优质客户战略不无关系。

中国信通院发布2021年6月国内手机市场分析报告显示,2021年上半年国内手机市场整体出货量保持快速增长,出货量1.74亿部,同比增长13.7%,其中5G手机1.28亿部,同比增长100.9%。

尽管全球智能手机市场由增量时代迈向存量竞争,但随着5G通信的加持,“换机潮”势必会带动手机出货量的增长。且在多摄渗透加速的情况下,市场对镜头的需求将进一步加大。

眼下,光学镜头仍是各大手机品牌厂商差异化竞争的主打卖点,伴随疫情进入常态化,手机光学有望于2021年重启升级趋势,并从量和价两个维度带动光学产业链继续成长,其中单颗镜头价值量提升的贡献将远超量的增长。

需要指出的是,IDC数据统计,2021年二季度欧菲光一线手机厂商客户在中国市场的出货量及市占率均处领先地位,且远超苹果的出货量占比。

此外,手机也不再是唯一的智能终端应用,TWS耳机、智能汽车、VR/AR等新产品都将成为拉动消费电子行业增长的重要驱动力。

精准把握自动驾驶产业风口

两年来,智能汽车市场的火爆程度空前,从终端到供应链也因此吸引了大批企业参与,最为典型的,就是由一线手机品牌和互联网大厂形成的这股造车新势力。

随着自动驾驶时代临,无论是苹果、华为、小米等手机头部品牌,还是立讯精密、蓝思科技、长盈精密等手机产业链龙头企业,在消费电子高速迭代、市场竞争日益激烈的背景下,纷纷“另辟蹊径”开始进军汽车行业。这不仅能够为企业分散经营风险并带来新的业绩突破,也是不可多得的转型机遇。

抓住时代机遇的还包括欧菲光,凭借在手机领域的技术积累,其自2015年起开始布局智能汽车,目前已取得20余家国内外车企的一级供应商资质。

作为ADAS及自动驾驶视觉方案核心传感器之一,车载摄像头是实现众多预警、识别类功能的基础,超过80%的自动驾驶技术都会运用到摄像头。也是智能驾驶汽车收集、分析信息及图像的重要途经,与算法结合从而实现车道偏离预警、汽车碰撞预警等功能,是高级自动驾驶辅助系统ADAS中感知层的重要解决方案之一。

产业人士表示:“相比其他感知技术,视觉技术要成熟很多,重要的是,视觉技术的成本很低,摄像头硬件成本可低至几十块钱,在自动驾驶的主要技术路线中非常具有吸引力。”

Allied Market Research数据显示,全球车载摄像头市场规模将有望于2025年达到241亿美元,对应2018-2025年复合增长率为9.7%,未来车载镜头将为镜头产业贡献明显增量。

因此除光学光电产品之外,欧菲光智能汽车业务产品也在上半年迎来快速爆发。报告期内,智能汽车业务实现营业收入4.13亿元,同比增长78.22%;综合毛利率为14.83%,同比增长0.28个百分点。其中,ADAS实现营业收入1.20亿元,同比增长777.68%。

结合行业分析,除了产品附加值更高、产业链协同效应更为明显之外,汽车电子的增量和存量市场空间也更大。极高的技术准入门槛,也意味着进入汽车供应链的欧菲光很难被替换。

在软件定义汽车的时代,自动驾驶技术确实成为未来汽车的“灵魂”,自动驾驶技术的角色相当于现在的发动机、变速箱这些动力总成技术,可以说,这项技术几乎能占到整车成本的70%左右,无疑是车企竞争的制高点。

根据《汽车产业中长期发展规划》,到2025年,汽车DA(驾驶辅助)、PA(部分自动驾驶)、CA(有条件自动驾驶)新车装配率达80%。

随着L3/L4级自动驾驶新车型的逐渐上市,自动驾驶技术迎来了快速落地期。自动驾驶汽车对供应商的要求是,具有提供软件+硬件整体解决方案的能力,欧菲光恰恰满足了这一点,依托在光学光电领域的技术优势,深度布局自动驾驶、车身电子和仪表中控,以光学镜头、摄像头为基础,延伸至毫米波雷达、激光雷达、抬头显示(HUD)等产品。

在上述产品中,毫米波雷达、激光雷达、摄像头被称为自动驾驶的“三驾马车”,三种技术共同引领自动驾驶向前发展。其中在自动驾驶安全问题越来越受关注的当下,毫米波雷达对于ADAS和自动驾驶而言,依然是不可缺少的传感器。

而在ADAS方面,太洋电子指出,欧菲光于2015年从德尔福引进优秀团队布局ADAS系统集成,迅速突破倒车影像、360度环视、毫米雷达波、自动泊车系统,并已获得定点通知书,产品陆续进入量产阶段。同时,加紧前视ADAS算法、ACC、AEB 等较复杂产品的研发,积极寻找潜在合作的优质公司,计划通过5年的时间成长为ADAS具有国际影响力的一流供应商。

整体而言,尽管经历了特定客户终止合作的阵痛,但从长期来看,光学领域都是各大智能手机品牌的重要竞争赛道之一,尤其是随着智能汽车等新业务的快速发展和不断放量,欧菲光在车载摄像头模组等领域的市场份额将持续提升,后续业绩也有望焕发“第二春”。


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